40代は株式65%、50代は50%──『ウォール街のランダム・ウォーカー』年齢別・最適資産配分の完全ガイド

シルスプのブログにようこそ

前回、『ウォール街のランダム・ウォーカー』が教える心穏やかな投資について書きました。

記事を公開した後、こんな質問をいただきました。

「インデックス投資が良いのは分かった。でも、具体的に株式と債券をどんな比率で持てばいいの？」
「40代と50代で配分を変えるべき？」
「一度決めたら、そのままでいいの？」

今日は、これらの疑問にすべて答えます。

バートン・マルキールが『ウォール街のランダム・ウォーカー』で
提示している「ライフサイクル投資術」の具体的な資産配分を、
実践的な計算シートとともに解説します。

この記事を読めば、今日から自分に最適なポートフォリオを組めるようになります。

なぜ「年齢」が資産配分の決定要因になるのか

マルキールの戦略の根幹は、
「リスクを取れる能力は、残された時間に比例する」
という考え方です。

20代なら、暴落しても回復を待つ時間が十分にあります。
しかし、リタイアが迫る50代以降は、大きな資産の目減りが生活基盤を
揺るがす致命傷になりかねません。

そこで本書が推奨するのが、年齢を重ねるごとにリスク資産（株式）の割合を減らし、
安定資産（債券）の割合を増やしていく「ライフサイクル投資術」です。

投資は「動的なプロジェクト」である

重要なのは、投資は「一度決めて終わり」ではないということです。

自分のライフステージという変化する現実に合わせて、
ポートフォリオを動的に調整していくプロジェクトなのです。

マルキールが示す基本的な考え方：

株式比率 = 110 – 年齢

例：

• 40歳：110 – 40 = 70%（株式）
• 50歳：110 – 50 = 60%（株式）
• 60歳：110 – 60 = 50%（株式）

この簡易式を基本に、個人の状況に応じて調整します。

40代の資産配分モデル──株式65%の攻めと守りのバランス

働き盛りで収入も安定している40代は、
まだ長期的な視点でリスクを取れる時期です。
マルキールが提示する標準的な配分は、株式を約65%に据える構成です。

【40代の資産配分モデル】

なぜこの配分なのか？

株式65%：
まだ15〜20年の運用期間があるため、世界経済の成長を取りに行く

債券20%：
暴落時のクッション。株式が30%下落しても、全体では約20%の下落に抑えられる

REIT 10%：
株式・債券とは異なる値動きで分散効果を高める

現金5%：
急な出費や絶好の買い場に対応できる機動力

ビジネスでも「選択と集中」が重要ですが、投資においては「分散」が最大の武器。
40代は、この65%の株式を世界中に散らして、世界経済の成長を確実に取りに行くフェーズです。

50代の資産配分モデル──守りを固める債券35%

50代に入ると、運用期間の短縮とともに「守り」の意識を強める必要があります。
マルキールが推奨するのは、株式の比率を50〜55%程度まで落とし、
債券を30%以上に増やすモデルです。

【50代の資産配分モデル】

なぜ50%まで下げるのか

それは、リタイア直前に市場の暴落に直面しても、
資産の半分が安定した債券やキャッシュであれば、
精神的なパニックを防ぎ、生活水準を維持できるからです。

具体例： 総資産1,000万円の場合

• 株式50%（500万円）が30%下落 → 350万円（-150万円）
• 債券35%（350万円）は変動なし
• REIT・現金15%（150万円）は小幅変動
• 全体では約15%の下落に抑えられる

40代の頃よりも「負けないこと」に重きを置くのが、この世代の知的な戦略となります。

資産の多様化──不動産（REIT）を混ぜる重要性

本書の配分例で注目すべきは、「不動産（REIT）」が
常に一定の割合で組み込まれている点です。

REITとは？

REIT（リート：不動産投資信託）は、オフィスビルやマンション、商業施設などに投資する金融商品です。

多くのビジネスパーソンは「株と債券」だけで満足しがちですが、
マルキールは、不動産は株式や債券とは異なる相関関係を持って動くため、
ポートフォリオ全体の分散効果を高めると説いています。

REITを入れるメリット

1. 分散効果
株式市場が不調でも、不動産市場は好調ということがある

2. インフレ対策
インフレ局面では、現金の価値が目減りする一方で、不動産は価値を維持しやすい

3. 安定収入
REITは賃料収入を分配金として還元するため、定期的なキャッシュフローが得られる

40〜50代のポートフォリオに10%程度のREITを加えることは、
資産に「厚み」を持たせ、不測の事態に強い構造を作るための優れた戦術です。

具体的なファンド例：

• ニッセイ J-REITインデックスファンド
• eMAXIS Slim 国内リートインデックス
• たわらノーロード 国内リート

年に一度の「リバランス」こそが、リターンを最大化させる

比率を決めて投資を始めると、
必ず「値上がりした資産」と「値下がりした資産」が出てきます。

放置すると、当初決めた65:35の比率が、いつの間にか80:20に崩れてしまうこともあります。

ここで重要になるのが「リバランス」（ポートフォリオを元の比率に戻す調整作業）です。

リバランスの基本原則

増えすぎた資産（高くなったもの）を売る → 利益を確定する

減りすぎた資産（安くなったもの）を買う → 安く仕込む

この単純な作業を機械的に行うことで、
結果として「高値で売り、安値で買う」という投資の理想を自動的に実行できます。

リバランスのベストタイミング

マルキールは年1回のリバランスを推奨していますが、
具体的にはいつが良いのでしょうか？

おすすめのタイミング：

1. 誕生日 – 覚えやすく、年齢による配分変更も同時にチェックできる
2. 年末年始 – 1年の区切りとして自然
3. 決算期 – 会社の決算と同じタイミング

臨時リバランスを検討すべき場合：

• 目標比率から±5%以上ズレた場合
• 大きな市場変動（暴落・暴騰）があった場合

ビジネスの進捗管理と同様に、1年に一度、例えば誕生日にポートフォリオをチェックする。この規律こそが、ランダムな市場を歩き抜くための最強の習慣です。

リバランスでよくある失敗

実践する際に陥りがちな失敗例を知っておきましょう。

❌ 失敗1：感情に任せて調整する

「株が下がったから怖い。もっと債券を増やそう」

→ ルールを無視すると、目標配分の意味がなくなります。
暴落時こそ、機械的にリバランスを実行すべきです。

❌ 失敗2：頻繁にリバランスしすぎる

毎月チェックして調整

→ 売買コストと税金で利益が減ります。年1回で十分です。

❌ 失敗3：リバランスを全くしない

10年放置した結果、株式90%に

→ 想定以上のリスクを取ることになり、暴落時に耐えられなくなります。

⭕ 正解：年1回、機械的に、ルール通りに実行する

感情を排除し、淡々と実行する。これがリバランスの極意です。

自分でリバランスを行うための「計算シート」の作り方

理論は分かったけれど、「実際にどう計算すればいいの？」という声をよく聞きます。

ここでは、Excel または Googleスプレッドシートで作れる、具体的な計算シートの作り方を紹介します。

このシートを使えば：
✅ 現在の資産配分が一目で分かる
✅ 目標配分との差が自動計算される
✅ いくら売買すればいいかが分かる

【ステップ1】シートの基本構造を作る

まず、以下のような表を作ります。

入力例：

【ステップ2】現在比率の計算式を入れる

C列（現在比率）には以下の式を入れます。

= B2 / $B$5

（※B5は合計金額のセル。$をつけることで固定参照になります）

これで、自動的に現在の資産比率が算出されます。

【ステップ3】目標比率の設定（ライフサイクル式）

D列に目標比率を入力します。

年齢に応じた自動計算式を作る場合：

どこかのセル（例：G1）に年齢を入力します。

年齢: 45

株式比率の計算式（例：G2セル）：

= 110 – G1

結果：65%

債券比率（例：G3セル）：

= 100% – G2

結果：35%

この数字をD列の目標比率に使います。

40代の例（45歳）：

• 国内株式：40%
• 外国株式：25%
• 債券：25%
• REIT：10%

50代の例（55歳）：

• 国内株式：30%
• 外国株式：20%
• 債券：35%
• REIT：10%
• 現金：5%

【ステップ4】リバランスの「調整額」計算式

E列（調整額）に次の式を入れます。

= ($B$5 * D2) – B2

意味：

• $B$5 * D2：総資産 × 目標比率 = あるべき金額
• - B2：現在評価額を引く

結果の見方：

• プラス → その金額を買い増し
• マイナス → その金額を売却

これで、「いくら売買すればよいか」が一瞬で分かります。

【ステップ5】リバランス判断の目安を設定する

マルキールは頻繁な売買を推奨していません。
そこで、次のルールを追加すると実践的です。

ルール例：

• 目標比率から±5%以上ズレたら実行
• 年1回のみチェック

ズレ判定式（F列に追加）：

= ABS(C2 – D2)

これが 0.05（5%）以上なら「要調整」と表示させます。

条件付き書式を使った表示例：

= IF(F2 >= 0.05, “要調整”, “OK”)

【完成イメージ】

この例では、外国株式を約50万円売却し、債券を約50万円購入すれば、バランスが整います。

【無料テンプレートのダウンロード】

年齢と資産総額を入力するだけで、自動的に最適配分が出るシートを作りました。